Fed hạ lãi suất dù gần như “mù tịt” về dữ liệu kinh tế mới nhất

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 29/10 đã công bố lần cắt giảm lãi suất thứ 2 liên tiếp trong năm, đưa lãi suất chuẩn ở nền kinh tế số 1 thế giới xuống mức 3,75 - 4%, bất chấp tình trạng chính phủ liên bang đóng cửa kéo dài khiến Fed gần như "mù tịt" về dữ liệu kinh tế mới nhất.

Đây là lần đầu tiên trong lịch sử hiện đại, Fed phải ra quyết định chính sách tiền tệ mà không có báo cáo việc làm chính thức trong cả tháng – bao gồm số liệu việc làm phi nông nghiệp, doanh số bán lẻ và hàng loạt chỉ số vĩ mô quan trọng khác.

Chỉ có báo cáo CPI tháng 9 được công bố tuần trước, cho thấy lạm phát ở mức 3% – cao hơn mục tiêu 2% của Fed, chịu ảnh hưởng từ năng lượng và các mặt hàng liên quan đến thuế quan của Tổng thống Donald Trump.

Quyết định cắt giảm 0,25 điểm phần trăm ngày 29/10 được thông qua với tỉ lệ 10-2, nhưng ghi nhận 2 ý kiến bất đồng khi Thống đốc Stephen Miran ủng hộ cắt 0,5 điểm để hành động nhanh hơn, trong khi Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis Jeffrey Schmid muốn giữ nguyên lãi suất do lo ngại lạm phát dai dẳng.

Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu trong buổi họp báo kết thúc cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ tại Washington, DC, ngày 29/10/2025. Ảnh: Getty

Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định rõ ràng rằng lần này Fed không thể nắm bắt toàn cảnh sức khỏe nền kinh tế Mỹ nếu không có dữ liệu của chính phủ.

Nhưng tuyên bố chính sách mới nhất của Fed lưu ý rằng các chỉ số gần đây hơn "phù hợp" với dữ liệu trước đó – trước khi chính phủ đóng cửa, cho thấy tình hình tuyển dụng kém và tỉ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Ông Powell cũng khẳng định như vậy khi trả lời câu hỏi của các phóng viên.

"Chúng ta đang lái xe trong sương mù – nghĩa là các vị phải chạy chậm lại", ông Powell nói. "Không có dữ liệu chính thức, chúng tôi chỉ có thể dựa vào các chỉ báo thay thế – và chúng cho thấy thị trường lao động yếu đi, nhưng chưa suy thoái nghiêm trọng".

Cùng với cắt giảm lãi suất, Fed tuyên bố chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT) từ ngày 1/12/2025. Kể từ năm 2022, Fed đã giảm 2.300 tỷ USD tài sản khỏi bảng cân đối kế toán (từ đỉnh 9.000 tỷ xuống còn 6.600 tỷ). Thay vì tiếp tục để trái phiếu đáo hạn "rơi tự do", Fed sẽ tái đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn, giảm rủi ro thanh khoản.

Dù CPI tháng 9 "mềm" hơn dự đoán, ông Powell cảnh báo thuế quan mới của ông Trump có thể đẩy lạm phát tăng trong tương lai gần, dù kỳ vọng đây chỉ là hiệu ứng một lần.

"Chúng tôi hy vọng sau khi thuế quan đi vào chu kỳ sản xuất, chúng sẽ ngừng tạo áp lực lạm phát", ông nói.

Tuy nhiên, nếu chính phủ tiếp tục đóng cửa, báo cáo CPI và PCE tháng 10 (dự kiến được công bố vào ngày 13/11) có thể không được công bố – khiến việc đánh giá lạm phát càng trở nên mù mờ. Chỉ số PCE là thước đo ưa thích của Fed để điều chỉnh lãi suất.

Với dữ liệu thiếu hụt và lạm phát tiềm ẩn, ông Powell nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 "không phải là điều chắc chắn", và Fed có thể sẽ hành động thận trọng hơn.

Minh Đức (Theo CNBC, CNN)