Trong 6 tháng đầu năm, nền kinh tế, chính trị toàn cầu đối mặt với nhiều biến động và sự bất ổn tại nhiều khu vực. Trong đó, xu hướng được thấy rõ ràng nhất đó chính là: “Phi đô la hóa” khi các ngân hàng trung ương hạ mức dự trữ đồng đô la của mình và vàng trở thành loại “tiền tệ” được lưu trữ nhiều thứ 2, vượt qua đồng Euro.
Tuy nhiên, trong tháng 6 vừa qua, một kim loại quý khác đã vượt qua vàng trở thành tài sản dự trữ hàng đầu của các quỹ ETF đó chính là bạc. Điều gì đã dẫn đến xu hướng tích trữ mới này? Liệu rằng các nhà đầu tư quốc tế đang thấy một tương lai rạng rỡ của kim loại quý kể trên?
Phi đô la hóa, động lực thay đổi cuộc chơi
Một trong những động lực mạnh mẽ nhất đằng sau sự dịch chuyển trong thị trường kim loại quý giai đoạn 2024, đầu năm 2025 vừa qua là xu hướng phi đô la hóa đang diễn ra trên toàn cầu. Các ngân hàng trung ương đang tích cực đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của mình và giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ.
Theo các nhà phân tích của Bank of America (BofA): "ngân hàng trung ương toàn cầu đang tích cực giảm dự trữ các tài sản của Mỹ (trái phiếu kho bạc và đồng đô la) trong dự trữ của họ và nắm giữ nhiều vàng hơn".
Điều này không chỉ là một phỏng đoán; một nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tiết lộ rằng "vàng thỏi đã tăng thứ hạng trong các tài sản dự trữ chính thức, vượt qua đồng Euro và chỉ đứng sau đồng đô la". Đến cuối năm 2024, theo ước tính của ECB, vàng chiếm 20% tổng dự trữ của thế giới, trong khi "đồng đô la, tuy vẫn duy trì vị trí dẫn đầu ở mức 46%, nhưng đang tiếp tục giảm."
Kết quả khảo sát hàng năm của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) về các ngân hàng trung ương càng củng cố quan điểm này. Trong số 73 ngân hàng trung ương phản hồi, một con số kỷ lục 95% các ngân hàng kỳ vọng tổng dự trữ vàng sẽ tăng trong năm tới. Và có đến 73% kỳ vọng giảm tỷ trọng đồng đô la trong dự trữ của mình. Một kết quả thú vị khác là 62% số ngân hàng tham gia khảo sát kỳ vọng tỷ trọng Nhân dân tệ (RMB) sẽ tăng trong 5 năm tới, chỉ sau tỷ lệ kỳ vọng tăng dự trữ vàng (76%).
Những dữ liệu này cho ta thấy một bức tranh rõ ràng: Niềm tin vào đồng đô la đang xói mòn. Điều này thúc đẩy một cuộc tìm kiếm các tài sản thay thế để lưu trữ giá trị và đa dạng hóa rủi ro. Và tất yếu, vàng là lựa chọn hàng đầu, nhưng trong tháng 6 vừa qua, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã hướng đến một kim loại khác mà trong hơn 5 năm qua, nó đóng vai trò vô cùng nổi bật trong ngành công nghiệp thế giới, đó chính là: Bạc.
Sự suy yếu của vàng trước các tin tức về xung đột
Theo các dữ liệu từ Kitco News, "Giá vàng đã kết thúc tuần thấp hơn so với mức trước khi cuộc chiến (xung đột giữa Israel và Iran) bắt đầu". BofA nhận định: "chiến tranh và xung đột địa chính trị thường 'không phải là động lực tăng trưởng dài hạn' cho giá vàng." Thay vào đó, BofA dự báo giá vàng có thể đạt 4.000 USD/ounce trong vòng một năm tới chủ yếu do "một khoản nợ tài khóa khổng lồ của Mỹ."
Sự thiếu vắng các phản ứng tích cực của giá vàng trước các sự kiện địa chính trị nghiêm trọng cho thấy thị trường đang định giá các rủi ro một cách thận trọng hơn và các yếu tố kinh tế vĩ mô dài hạn (như nợ công và chính sách tiền tệ) có thể có ảnh hưởng lớn hơn so với các cú sốc tức thời.
Trong khi giá vàng suy yếu bất chấp xung đột, bạc lại nổi lên như một điểm sáng. Dữ liệu từ Heraeus, một tập đoàn kim loại quý hàng đầu của Đức, cho thấy nhu cầu đầu tư vào bạc đang vượt qua vàng: "Trong năm tháng đầu năm, tăng trưởng lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF đã chậm hơn vàng. Tuy nhiên, kể từ tháng 6, bạc đã vươn lên dẫn đầu".
Trong tháng 6, "lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF đã tăng mạnh... với lượng nắm giữ tăng 18,2 triệu ounce lên 759 triệu ounce trong hai tuần đầu tiên". Tổng dòng tiền vào bạc từ đầu năm đến nay đạt "gần 41 triệu ounce, tỷ lệ tăng trưởng này lớn hơn đáng kể so với vàng", theo Heraeus báo cáo. Thậm chí, 49% mức tăng ròng của ETF bạc trong năm nay đã đến từ tháng 6.
Giá bạc tăng hơn 13% trong tháng 6 lên mức đỉnh 13 năm
Sự bứt phá của bạc được tác động bởi một số yếu tố như:
Giá hấp dẫn hơn: Giá vàng neo cao tiếp tục cản trở việc mua đồ trang sức được làm bằng kim loại này. Trong khi giá bạc vẫn có mức giá tương đối hấp dẫn. Tính đa dạng hóa: Trong bối cảnh vàng bị định giá đầy đủ rủi ro và khó bứt phá khỏi các ngưỡng kháng cự, các nhà đầu tư đang tìm kiếm các lựa chọn đa dạng hóa hiệu quả hơn. Heraeus cho rằng các nhà đầu tư và đầu cơ đã chuyển sang tìm kiếm giá trị tốt hơn và khả năng tăng trưởng cao hơn của những kim loại quý màu trắng như bạc hay bạch kim. Nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ: Mặc dù nhu cầu bạc công nghiệp được dự đoán sẽ giảm nhẹ trong năm nay do sự chậm lại của thị trường pin năng lượng mặt trời (solar PV), Heraeus nhấn mạnh rằng "trên cơ sở lịch sử, tổng nhu cầu vẫn cao hơn 19% so với mức trung bình mười năm". Nhu cầu cơ bản vững chắc này cung cấp một nền tảng hỗ trợ cho giá bạc, khác biệt với vàng vốn chủ yếu là tài sản đầu tư và dự trữ. Không những vậy, theo Metals Focus, thị trường bạc dự kiến có năm thứ 5 liên tiếp thiếu hụt nguồn cung, tiếp tục là yếu tố cơ bản hỗ trợ cho giá bạc. Chính sách của Fed: Mặc dù Fed duy trì lãi suất ở mức 4,5%, nhưng trong cuộc họp mới đây, Fed đã đưa ra kịch bản hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 nếu lạm phát tiếp tục ổn định và hướng về mức mục tiêu là 2%. Heraeus phân tích rằng "đây sẽ là kết quả thuận lợi nhất cho giá kim loại quý, vì hai lần cắt giảm lãi suất nữa có thể sẽ dẫn đến đồng Đô-la yếu hơn". Và việc đồng đô la yếu hơn cũng sẽ gián tiếp hỗ trợ giá bạc, vốn nhạy cảm với biến động của đồng bạc xanh.Thị trường kim loại quý đang đứng trước bước ngoặt, với xu hướng phi Đô-la hóa và sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư tạo ra những cơ hội mới. Bạc, với khả năng thu hút dòng tiền đầu tư mạnh mẽ trong tháng 6 vừa qua, đang chứng minh vai trò ngày càng quan trọng của mình.
Tại Việt Nam, nhà đầu tư có thể bắt kịp xu hướng toàn cầu với việc tích lũy các sản phẩm bạc thỏi 999. Với mức tăng 31,5% trong 1 năm qua, bạc đang đem lại cơ hội đầu tư hiệu quả với mức chi phí thấp hơn nhiều so với vàng.
Cập nhật mới nhất tại Tập đoàn vàng bạc đá quý Phú Quý, bạc thỏi đang được giao dịch quanh mức 1.392.000 đồng/lượng, tương đương hơn 37,1 triệu đồng/kg - mua vào, 1.435.000 đồng/lượng, tương đương 38,2 triệu đồng/kg - bán ra.